El repunte bursátil provocado por la victoria electoral de los demócratas duró exactamente una jornada. El miércoles, el Dow Jones subió 1.569 puntos, registrando su mejor sesión desde abril de 2025, mientras que el Nasdaq y el S&P 500 avanzaron alrededor de un 1,5 %, impulsados por Microsoft, Amazon y Apple.
Sin embargo, el jueves el panorama cambió radicalmente. El Nasdaq perdió un 5 % durante la sesión matinal estadounidense, entrando en territorio de corrección al situarse más de un 10 % por debajo de su máximo. El S&P 500 retrocedió más del 3 %, mientras que el Dow Jones cayó más de 1.000 puntos.
El índice de volatilidad VIX subió más de un 20 %, superando los 20 puntos, y el índice de semiconductores de Filadelfia llegó a perder más del 5 % en algunos momentos de la jornada.
Según Yahoo Finance, los inversores buscaron refugio en sectores más defensivos, como los bienes de consumo básico, la industria farmacéutica y los servicios financieros. Walmart, Procter & Gamble y Merck registraron subidas, mientras que el oro alcanzó un máximo histórico superior a los 4.120 dólares.
Primero los chips, después todo lo demás
Los activos más castigados son precisamente aquellos que más habían subido durante los dos últimos años.
AMD y Micron llegaron a perder alrededor de un 16 %, mientras que Marvell, que acaba de adquirir Lumentum por 115.000 millones de dólares, cayó aproximadamente un 14 %. Qualcomm retrocedió más del 13 % tras presentar unas perspectivas decepcionantes, mientras que Nvidia, Broadcom e Intel registraron descensos de entre el 8 % y el 9 %.
Los operadores de centros de datos también sufrieron importantes pérdidas: CoreWeave cayó un 15 %, Nebius un 18 % e IREN un 20 %.
Tesla perdió más del 10 %, Palantir más del 9 %, SpaceX, que cotiza en bolsa desde hace relativamente poco, más del 10 %, y Oracle alrededor del 8 %.
En Seúl, SK Hynix y Samsung ya habían marcado la tendencia, con caídas del 9 % y el 6,7 %, respectivamente.
El detonante es el mismo que durante la noche electoral, pero ahora los mercados parecen tomárselo mucho más en serio: los demócratas controlan ambas cámaras del Congreso y el 78 % de los legisladores recién elegidos quiere regular o restringir la construcción de centros de datos. Al mismo tiempo, Texas y Georgia, los dos principales mercados para el desarrollo de estas infraestructuras, tendrán gobernadores que defienden una moratoria.
A esto se suman las informaciones sobre la intención del nuevo Congreso de examinar los planes de inversión de los grandes proveedores de servicios en la nube, conocidos como hyperscalers, que ascienden a billones de dólares.
También pesa el recuerdo de los últimos resultados trimestrales, en los que Alphabet y Amazon registraron flujos de caja libre negativos y un aumento de su deuda, sin que las inversiones en inteligencia artificial hayan generado todavía rendimientos cuantificables.
Jordan Watson, gestor de carteras de Tandem Investment Advisors, advirtió contra la interpretación del miércoles como una señal de que los riesgos habían desaparecido. Los mercados todavía deben asimilar las consecuencias políticas de las elecciones, por lo que es probable que continúe la volatilidad.
Así han evolucionado las diez acciones con mayor ponderación en el Nasdaq 100 después de dos jornadas bursátiles:
| N.º | Acción | Precio | Jueves | Miércoles | 2 días |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Nvidia (NVDA) | 183,69 $ | −8,2 % | −3,2 % | −11,1 % |
| 2 | Microsoft (MSFT) | 536,47 $ | −3,5 % | +6,7 % | +3,0 % |
| 3 | Apple (AAPL) | 347,97 $ | −0,4 % | +5,3 % | +4,8 % |
| 4 | Amazon (AMZN) | 254,39 $ | −4,4 % | +6,1 % | +1,5 % |
| 5 | Broadcom (AVGO) | 295,64 $ | −9,2 % | −2,0 % | −11,0 % |
| 6 | Meta (META) | 592,46 $ | −6,0 % | +1,4 % | −4,6 % |
| 7 | Alphabet (GOOGL) | 280,18 $ | −3,0 % | +3,2 % | +0,1 % |
| 8 | Tesla (TSLA) | 344,49 $ | −10,6 % | −3,3 % | −13,6 % |
| 9 | Netflix (NFLX) | 65,86 $ | −0,8 % | +4,7 % | +3,9 % |
| 10 | Costco (COST) | 1.080,98 $ | +3,3 % | +2,7 % | +6,1 % |
Fuente: Yahoo Finance, datos del jueves a las 16:30 CET. Las cifras del jueves corresponden a datos intradía.
La tabla refleja claramente la división del mercado: las empresas de software y consumo, como Microsoft, Apple, Netflix y Costco, acumulan ganancias después de dos jornadas, mientras que las compañías vinculadas a la fabricación o adquisición de chips, como Nvidia, Broadcom, Tesla y Meta, registran pérdidas de dos dígitos o próximas a ese nivel.
Costco, la única empresa que subió el jueves, representa precisamente lo contrario de una acción vinculada a la inteligencia artificial.
Fuera de las diez principales compañías del Nasdaq 100, las ventas son todavía más pronunciadas. Estas son las pérdidas acumuladas de las acciones de semiconductores, centros de datos y criptomonedas mencionadas anteriormente:
| Acción | Precio | Jueves | Miércoles | 2 días |
|---|---|---|---|---|
| AMD (AMD) | 411,31 $ | −15,9 % | +1,0 % | −15,0 % |
| Micron (MU) | 669,41 $ | −15,8 % | −7,0 % | −21,7 % |
| Marvell (MRVL) | 137,76 $ | −13,8 % | −7,1 % | −19,9 % |
| Qualcomm (QCOM) | 149,91 $ | −13,4 % | +5,3 % | −8,8 % |
| Intel (INTC) | 53,44 $ | −8,3 % | −3,8 % | −11,8 % |
| Super Micro (SMCI) | 26,07 $ | −11,9 % | −5,7 % | −16,9 % |
| Oracle (ORCL) | 113,22 $ | −8,5 % | −2,0 % | −10,3 % |
| CoreWeave (CRWV) | 41,05 $ | −15,2 % | −9,9 % | −23,6 % |
| Nebius (NBIS) | 115,80 $ | −18,2 % | −6,7 % | −23,6 % |
| IREN (IREN) | 17,34 $ | −20,1 % | −11,2 % | −29,1 % |
| Palantir (PLTR) | 155,57 $ | −9,4 % | −2,1 % | −11,3 % |
| SpaceX (SPCX) | 121,62 $ | −10,5 % | −3,8 % | −13,9 % |
| Coinbase (COIN) | 135,84 $ | −10,3 % | +4,2 % | −6,6 % |
| Strategy (MSTR) | 127,75 $ | −10,4 % | +5,1 % | −5,8 % |
| AppLovin (APP) | 354,69 $ | +30,5 % | +10,7 % | +44,5 % |
Fuente: Yahoo Finance, datos del jueves a las 17:00 CET. Las cifras del jueves corresponden a datos intradía.
Las criptomonedas también sufren el desplome
El mercado de las criptomonedas, que el miércoles todavía apostaba por una recuperación con Bitcoin por encima de los 80.000 dólares, está siguiendo ahora la caída del Nasdaq.
Bitcoin perdió más del 5 % el jueves, situándose por debajo de los 76.000 dólares. De este modo, entró en la zona de entre 76.000 y 78.000 dólares que 21shares había identificado esa misma mañana como un nivel de soporte clave.
El siguiente nivel importante podría ser la media móvil de 200 días, situada alrededor de los 73.000 dólares, cuyo posible test está siendo observado por los analistas.
Ethereum y Solana perdieron alrededor de un 7 %, mientras que Hyperliquid, Chainlink y Cardano registraron caídas todavía mayores.
Las acciones vinculadas al sector de las criptomonedas amplificaron el movimiento: Coinbase y Strategy perdieron aproximadamente un 10 % cada una.
A esta situación se suma la preocupación de la industria por la posibilidad de que el proyecto de ley CLARITY, destinado a establecer un marco regulatorio para la estructura del mercado de criptomonedas, quede bloqueado en un Congreso controlado por los demócratas.
Sin embargo, el principal factor detrás de las caídas es el mismo que afecta al sector tecnológico: Bitcoin lleva meses comportándose como una acción apalancada del Nasdaq. Cuando los inversores retiran capital de los activos de riesgo vinculados a la inteligencia artificial, ese dinero no se dirige hacia las criptomonedas, sino hacia activos considerados más seguros, como el oro y los bonos.
| N.º | Activo | Precio | 24 horas | 7 días |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Bitcoin (BTC) | 75.967 $ | −5,31 % | −2,53 % |
| 2 | Ethereum (ETH) | 2.251,79 $ | −7,07 % | +0,67 % |
| 3 | BNB (BNB) | 689,67 $ | −3,71 % | −5,66 % |
| 4 | XRP (XRP) | 1,25 $ | −5,34 % | −0,78 % |
| 5 | Solana (SOL) | 90,11 $ | −6,70 % | −7,60 % |
| 6 | TRON (TRX) | 0,3159 $ | −1,13 % | −4,16 % |
| 7 | Zcash (ZEC) | 1.234,28 $ | −5,53 % | −0,69 % |
| 8 | Hyperliquid (HYPE) | 78,56 $ | −8,52 % | −11,77 % |
| 9 | Monero (XMR) | 613,40 $ | −3,92 % | +5,12 % |
| 10 | Dogecoin (DOGE) | 0,07182 $ | −7,00 % | −6,32 % |
| 11 | UNUS SED LEO (LEO) | 9,35 $ | +0,33 % | −1,23 % |
| 12 | Chainlink (LINK) | 10,70 $ | −7,53 % | −4,39 % |
| 13 | Cardano (ADA) | 0,1824 $ | −7,76 % | −5,95 % |
| 14 | Bitcoin Cash (BCH) | 280,12 $ | −0,31 % | +2,03 % |
| 15 | Stellar (XLM) | 0,1541 $ | −8,65 % | −6,41 % |
Fuente: CoinGecko, datos del jueves a las 16:30 CET. Se excluyen las stablecoins.
Qué factores podrían evitar una caída prolongada
No todos los analistas interpretan la jornada del jueves como el comienzo de un mercado bajista.
La rotación de inversiones fuera de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial ya había comenzado antes de las elecciones. La cesta de acciones de IA de Goldman Sachs cayó un 15 % únicamente durante octubre, y los resultados electorales simplemente han ofrecido a los inversores una oportunidad para recoger beneficios.
Los tipos de interés también están contribuyendo a aliviar la situación. El petróleo ha caído hasta mínimos de dos meses tras los avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años se sitúa por debajo del 4,9 %, frente a más del 5,3 % antes de las elecciones.
Además, las empresas siguen generando beneficios. Según Torsten Sløk, economista jefe de Apollo, el crecimiento de los beneficios de las compañías del S&P 500 es compatible con un crecimiento del PIB nominal del 10 %.
AppLovin, por ejemplo, subió más del 30 % gracias a unos sólidos resultados financieros.
Por otro lado, cualquier ley destinada a limitar la construcción de centros de datos en todo el país tendría que superar primero las votaciones de ambas cámaras del Congreso y, posteriormente, un posible veto de Donald Trump.
La próxima señal importante llegará el viernes con la publicación del informe de empleo de Estados Unidos. Posteriormente, los datos de inflación del martes podrían resultar decisivos para determinar la próxima decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés en diciembre.
Hasta entonces, la advertencia de Watson sigue siendo válida: el miércoles no fue una señal de que todos los riesgos hubieran desaparecido, y el jueves tampoco constituye por sí solo un diagnóstico definitivo del mercado.
Roberto Méndez
Corresponsal Económico y Tecnología
Especialista en economía política europea, soberanía tecnológica industrial y análisis de fondos soberanos en la zona euro. Colaborador habitual en medios internacionales.
